故事描述一輛前線衝鋒車遭一班賊人脅持，而被脅持的其中一名EU警員卻是副警務(行動)處長李文彬(梁家輝飾)的兒子李家俊(彭于晏飾)，此時李文彬與另一副警務(管理)處長劉傑輝(郭富城飾)都開始大施拳腳。李文彬負責指揮營救，並將此次行動代號為「寒戰」。可是賊人竟對警隊內部一切瞭如指掌、洞悉先機，警隊精英盡出，行動依然無功而返，眾同袍均開始懷疑李文彬的決策，後來更改由劉傑輝接手整個行動，最終雖救回幾名EU隊員，但整個行動令庫房失卻八千萬現金、及兩位警員殉職。事件不但驚動了政府內部，也驚動了廉政公署介入調查兩位副處長，懷疑其中一人在此危急關頭以權謀私....。
劇情較為複雜，且結構上明顯不夠完整，甚至某上細節也交待不清，像既然是一班EU隊員是自編自導合謀策劃綁架案，那為何其中一名隊員卻被賊人殺掉及棄置在街上。縱使如此，然而影片卻拍得節奏明快，剪接流暢，場面控制準確，且在金培達出色的配樂下，令整體帶有濃厚的緊張氣氛，多場場面拍得頗為緊湊，如兩位副處長在警局內對峙、在天橋的警匪鎗戰、及最後查出幕後真正主腦時...等等，不單很有追看性，且令人看得喘不過氣來。
還記得，郭富城與梁家輝對上一次合作是《柔道龍虎榜》，但那部他倆卻只有一、兩場對手戲而已，故今趟是他倆正式合作，且對手戲也比之前多了很多，然而一位年青幹勁、一位老練淡定，二人均演得出色之餘，且彼此間互帶出濃厚的火花，尤以他倆在警局內爭吵對峙一幕，簡直是全片最為精彩的地方。另彭于晏的反派也不俗，其眼神帶有邪氣；唯李治廷的表現則較為失望，像林峯般完全一副chok樣表情，實在有點兒受不了。
由於是合導關係，故他倆不能角逐明年金像獎的「新晉導演獎」，然而影片質素甚高，有水準沒冷場，香港上映反應頗佳，故應有機會提名「最佳影片」及「最佳導演」，甚至不排除梁家輝及郭富城一同提名「最佳男主角」。
